2026年7月中旬，百货行业上市公司陆续发布半年度业绩预告，几家欢喜几家愁。新华百货因控股股东近3亿元股权转让告吹，股价连续两天跌停；中百集团预计上半年亏损2.48亿元至3.31亿元；茂业商业同样预告亏损，坦言“行业仍处于筑底阶段”。与此同时，北京西单购物中心宣布明年升级亮相、引入安踏全球首店，西单商圈正通过“空中商业步行街”重塑消费体验。行业的深度分化，正以最直观的方式呈现在市场面前。

亏损与关店：实体零售的“阵痛”仍在持续

7月12日晚间，新华百货公告称，控股股东物美科技与杭州景祺、厦门联芯美的股份转让协议终止，这笔近3亿元的交易在经历了半年多等待后最终告吹。两家受让方在协议签署前“火线成立”，主营业务与零售主业相去甚远，市场一度传闻将注入半导体、芯片等资产，新华百货股价随后连续涨停。尽管公司多次辟谣，相关股权过户手续始终未能办理完成，最终协议终止。7月13日、14日，新华百货股价连续跌停。

中百集团7月14日披露，预计2026年上半年归母净利润亏损2.48亿元至3.31亿元。公告称，线下实体零售竞争持续加剧，线上即时零售、电商持续分流消费客流，零食折扣店等细分业态进一步分割客源，门店整体到店客流下滑，而租金、薪酬等刚性支出无法同步下降。2025年年报显示，中百集团去年关闭大小门店414家，其中仓储大卖场30家，通过“开优关劣”及时止住重大“出血点”。

茂业商业同样在7月14日发布业绩预告，预计上半年归母净利润亏损1.44亿元至1.96亿元。公司表示，“零售百货行业整体仍处于筑底阶段，居民消费动能和消费意愿尚未完全复苏”，下属门店内蒙古茂业时代城店终止租赁合作，营收同比减少约7852万元。

升级与焕新：头部项目的“破局”探索

在行业整体承压的背景下，西单商圈的改造升级为百货业提供了另一面样本。通过重新打造西单连廊，这条由7座人行天桥与楼宇接驳通道组成的“空中步行街”，将君太百货、汉光百货、西单大悦城、华威大厦、西单购物中心等多家商场串联起来，市民可直接从二楼穿行不同商场。

中国建筑设计研究院执行总建筑师柴培根介绍，市民可通过连廊直接进入各商场二层空间，将商场二层升级为与地面一层同等重要的主客流入口。“双首层”机制重构了西单商圈的逛街逻辑，也让各大商场二层商铺的价值被重新激活。

各商场的业态调整同步推进。西单购物中心将于2027年完成改造，一层和二层将打造为安踏全球首家多品牌互动体验首店，面积超6500平方米，整合安踏旗下多品牌资源，融合新品全球首售、沉浸式互动体验、专业运动装备体验、训练服务和轻餐咖啡社交空间。

行业洗牌加速，整合并购潮起

中国百货商业协会报告指出，行业整合与两极分化的趋势正在强化。38.3%的受访企业认为未来几年百货行业的整合并购将持续增多，29.7%预判两极分化将进一步加剧。

并购呈现鲜明的“跨界主导、外部入局”特征。雅戈尔收购银泰百货、博裕投资入主北京SKP等标志性案例，正是行业格局深度重构的缩影。具备资金实力与运营能力的企业与资本，正通过整合优质百货资产重塑竞争版图。消费基础设施REITs的扩容，也为百货企业盘活核心商圈物业、实现价值变现打开了新通道。